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    期貨從業考試《基礎知識》考點提煉:影響期權價格的基本因素

    • 彭思思
    • 期貨基礎知識
    • 2019-08-03
    • 期貨基礎知識交流群: 793338027
    摘要: 期貨從業資格考試的備考中,把握住各章節知識點是很重要的,希賽網期貨從業資格頻道為您提煉出了各章節重要考點,希望能幫助考生高效備考順利通關。

    影響期權價格的基本因素

    影響期權價格的主要因素有:期權的執行價格、標的資產價格、期權的剩余期限、利率、標的資產價格波動率。對于股票期權,股息也是影響期權的主要因素。

    (1)標的資產價格與執行價格對期權價格的影響:

    期權的價格由內涵價值和時間價值組成,內涵價值對期權價格起著決定作用。對于實值期權,內涵價值越高,期權的價格也越高;對于虛值和平值期權,通過影響期權的時間價值而決定期權價格。

    標的資產價格與執行價格對時間價值的影響:①一般來說,執行價格與標的資產價格的相對差額越大,期權的時間價值越小;相對差額越小,期權的時間價值越大。即當期權處于平值狀態時,時間價值最大。②期權處于深度實值或虛值時,時間價值為0,考慮交易成本后,深度實值歐式看跌期權,時間價值可能小于0。③對應時間價值為0 的深度實值期權,期權價格與內涵價值一致;對于時間價值趨于0的深度虛值期權,期權價格也趨于0。

    (2)標的資產波動率對期權價格的影響:在其他條件不變的情況下,標的資產價格波動率越高,期權的價格也越高。

    (3)期權合約有效期對期權價格的影響:①其他條件相同時,期權合約剩余期限越長,美式期權價格越高,而歐式期權并不必然增加期權價格。②剩余期限長的歐式看跌期權價格可能低于剩余期限短的期權價格,剩余期限長的歐式看漲期權價格高于剩余期限短的歐式看漲期權價格。③對于標的資產不支付收益的歐式看漲期權,剩余期限越長,期權價格越高。

    (4)無風險利率對期權價格的影響:

    無風險利率通過改變標的資產的價格,影響時間價值和內涵價值,對期權價格產生影響。

    要根據具體經濟環境及利率變化對標的資產價格影響的方向,考慮對內涵價值的影響方向及程度,綜合時間價值的影響,得出最終結論。

    (5)標的資產支付收益對期權價格的影響:標的資產支付收益,在不調整執行價格時,一般會使資產價格下跌,對看漲期權影響負向;對看跌期權影響正向。通常情況下,股票分紅后將除權除息,交易所往往會調整執行價格。

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